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黃金交易提醒:股市和黃金同步上漲不沖突?1800下方多空膠著

發布時間:2020-07-07來源:上海有色金屬阅读 > 2495

  周二(7月7日)現貨黄金于近8年高位下方窄幅震荡,现报1784.40美元,跌幅0.02%。
  周一因爲新增病例數激增,令經濟全面重啓的預期蒙陰,因此推動黃金升至1787.12美元,逼近此前的近8年高位1789.28美元。但是因爲美歐近期持續好于預期的數據抵消了疫情二次蔓延的部分影響,同時數據顯示美國貨幣市場基金十年來最大資金外流,或預示股市漲勢仍有空間,因此近期市場風險情緒的回升可能繼續限制黃金的漲幅。
  不過百達資産認爲黃金和股市上漲可以共存,因爲二者共同的推動因素都是全球央行持續的寬松政策,隨著巨量寬松引發的通脹預期回升,黃金將明顯受益。 而道明證券則認爲黃金可能會延續二季度的表現,在三季度繼續上漲。
  短時間繼續關注疫情進展和全球經濟數據表現,預計黃金將圍繞著這兩大因素反複震蕩,直到市場出現明顯轉向的信號。上方關注近8年高點1789.28美元,若站上料測試1800美元,但是預計短時間突破的可能性不大,下方關注6月19日高點1745.26美元,這是近期黃金小幅跳空區間的下沿,若跌破警惕進一步回調的風險。

  疫情持續蔓延推動黃金攀升近8年高位附近
  周一金價小幅向上周觸及的近八年高位攀升,因新增病例數激增令避險需求高漲,盡管強勁的股市和積極的美國服務業數據限制了金價漲幅。
  OANDA高级市场分析师Edward Moya表示:“投资者怀疑本轮复苏是否会保持韧性,因为我们都在期待快速复苏。然而复苏可能需要更长时间的,这应该会支撑金价。”
  僅在7月的前四天,美國就有15個州報告單日新增病例數創紀錄,而印度、澳大利亞和墨西哥等國的病例數也在繼續飙升。
  美國約翰斯·霍普金斯大學6日發布的新冠疫情最新統計數據顯示,美國累計確診病例超過290萬例。
  數據顯示,美國疫情最嚴重的紐約州累計確診病例397649例,累計死亡病例32219例。累計確診病例超過10萬例的州還有加利福尼亞州、佛羅裏達州、得克薩斯州、新澤西州、伊利諾伊州、馬薩諸塞州和亞利桑那州。
  盡管得益于重啓,近期經濟數據明顯改善。但確診病例數回升已迫使一些餐廳和酒吧再度關門,剛剛開始的經濟複蘇又受到威脅,美國傳染病專家福奇警告稱新冠疫苗或只能提供“有限”保護,因此這將在一段時間內繼續支撐黃金。

  美歐企業破産潮即將來臨,永久性工作崗位流失可能限制經濟複蘇的空間
  德國伊弗經濟研究所6日公布的一項調查顯示,超過兩成受訪德國企業認爲疫情令其面臨“生存危機”。
  調查顯示,能否從疫情中生存下來的擔憂情緒在德國服務企業中尤其嚴重,27%的受訪服務企業認爲身處危險;而在貿易、工業和建築企業中,這一比例分別爲18%、17%和2%。
  具體來看,旅行社、酒店和飯館最擔憂疫情將致其面臨生存危機,所占比例分別爲85%、76%和67%。相反,僅有2%的律師事務所和會計師事務所有此擔憂。
  伊弗經濟研究所經濟學家斯特凡·紹爾警告說,德國可能在數月內迎來一波破産潮。今年3月,德國政府暫停企業因疫情影響而提交破産申請,期限至9月30日。分析人士認爲,一旦暫停期滿,德國企業破産申請數量將有所增加。
  爲幫助各行業應對疫情沖擊,德國政府3月下旬以來多次出台經濟救助計劃,具體措施包括降低增值稅、增加地方政府開支、延長對嚴重受影響行業的援助期限等。
  除了歐洲外,美國企業破産數量也在加速。小企業破産數量更是驚人,5月全美有722家企業申請破産保護,較上年同期增長48%。而在2019年5月,共有487家企業申請這種破産。
  分析人士指出,盡管逐步的解除封鎖措施有助于經濟複蘇,但是市場忽略了一個問題,即因爲疫情沖擊已經導致部分企業已經永久關閉,並且在未來一段時間將持續,因此部分失業人口將無法重新找到工作。
  周一美国波士顿联储表示,主街贷款计划目前已全面运行,并准备好购买符合条件的贷款。主街贷款计划于6月中开始接受放贷机构注冊,该计划旨在向在其他地方无法获得信贷的中小企业提供宽松的信贷。由于中小企业承担了美国就业的绝大部分,也凸显了美联储对于企业破产和失业率居高不下的担忧情绪。这也将继续支撑金价。
  經濟複蘇的預期推動股市持續走高,部分限制黃金的漲幅
  盡管疫情二次蔓延推動金價走高,但是由于市場對于經濟複蘇的樂觀預期,因此限制了黃金的漲幅。
  美國股市周一大漲,因美國6月服務業活動反彈,以及對全球經濟複蘇的預期提振樂觀情緒,幫助投資者忽略美國新增病例數激增的影響。道瓊斯工業指數收高459.67點,或1.78%,報26287.03點;標普500指數收高49.71點,或1.59%,報3179.72點;納斯達克指數收高226.02點,或2.21%,報10433.65點。
  美國6月服務業活動大幅反彈,幾乎重返疫前水平,美國供應管理協會(ISM)周一表示,6月非制造業活動指數跳升至57.1,爲2月來最高。
  欧洲股市收在近一个月来的最高水平,泛欧STOXX 600指数攀升1.6%。英国富时100指数和西班牙股指收高2%,德国DAX指数上涨1.6%。法股CAC-40指数收升1.49%。
  歐盟統計局公布的數據顯示,隨著歐元區放開疫情封鎖措施,歐元區的消費者又大批出現在商店。歐元區19國5月零售銷售較前月增長17.8%,增幅爲自1999年歐元區有零售銷售記錄以來最高,也高于市場預估的增長15%。
  追蹤市場風險情緒的恐慌指數周一最低觸及24.92,爲一個月低點,凸顯市場風險情緒回升,因此隨著近期全球經濟數據進一步回暖,可能會繼續限制黃金的漲幅。

  美國貨幣市場基金十年來最大資金外流,或預示股市漲勢仍有空間
  美國貨幣市場基金出現十年來最大的資金流出,意味著股市漲勢可能還有進一步演繹空間。
  根据投资公司协会(Investment Company Institute)的数据,货币市场基金的资产自5月份的峰值4.8万亿美元以来,已经缩水了近1400亿美元。这是自2010年以来最大的六周资金外流,这也解释了为什么即使美国经济受到疫情冲击,股市还是在上涨。
  投資者一直在從現金轉出,並投向更具風險的投資品種。此前貨幣市場共同基金的資産從3月初的3.7萬億美元飙升至高位,此次資金外流也標志著這種流向的逆轉。
  Robeco Institutional Asset Management BV的利率策略师Martin Van Vliet表示,“如果你相信货币市场基金的资金流出将继续,那么你可能会对未来股票走势感到确实乐观”。
  瑞穗国际多资产策略主管Peter Chatwell表示,“如果有信心复苏将持续下去,并且国家和中央银行的政策证明是足够的,那过剩的流动性很可能会被用于投向风险资产。”
  百達資産:投資者越來越看好股票,但黃金尚未達超買程度,股市和黃金可以同步上漲
  不過並非所有的機構都認爲股市上漲將會施壓金價,部分機構認爲,自疫情爆發以來,黃金和股市具有同步性,隨著近期股市回升,可能反而會帶動金價的進一步走高,這主要是因爲全球央行持續寬松的推動。
  瑞士百達資産管理稱,投資者開始看好股票,股市從超賣轉爲中性;而黃金尚未達超買程度,依然是一個很好的避險工具。
  百达资产管理首席策略师Luca Paolini在其评论中指出,环球企业盈利可能按年下降30-40%,但这并不意味着股票和企业债券市场将大幅下跌,因为各国央行出手支撑经济,企业估值提升足以抵销每股盈利下降的影响。
  該行預計,美聯儲今年將額外注入1.3萬億美元的貨幣刺激措施,同時歐洲央行將額外釋放1.1萬億歐元。相對美股,歐元區股票依然便宜,而且放寬封城措施加上財政和貨幣支持有利歐洲經濟,該行遂把歐洲股票提升至增持。
  至于黃金,盡管金價由年初至今已上升15.5%,但仍然未達超買,是一個很好的避險工具。該行認爲,黃金的基本面因素良好,因中期通脹有機會上升、持續的負實際利率和美元可能進一步偏軟。
  美歐貿易緊張局勢打擊經濟複蘇前景也支撐金價
  歐盟議員周一以壓倒性多數支持一項提案,允許歐盟在貿易爭端中更迅速地進行報複,明顯意在特朗普實施的關稅。
  歐洲議會貿易委員會的議員們以32:3的投票結果,決定擴大歐盟的權力,並阻止其他國家違反全球貿易規則。
  负责该文件的议员Marie-Pierre Vedrenne说:“我们不能让一个国家在我们无法立即做出反应的情况下,非法地、单方面地打击我们。我们必须确保人人都遵守国际贸易规则。”
  歐盟執委會貿易執委郝根周一稍早表示,美國最近發起的一系列新的貿易調查完全不可接受。
  在與歐盟各國政府進行協商後,該提案可能會打折扣,但仍明確顯示布魯塞爾方面願意對貿易采取更強硬的態度。
  道明證券:黃金將在第三季度繼續表現良好,有望在2021年末達到2000美元
  周一道明证券(TD Securities)表示,在第二季度结束后,黄金市场可能又会有一个强劲的季度表现,截至当前黄金较年初上涨了14%以上。
  黃金在1800美元附近經曆了一些動蕩後,金價目前交投于該阻力位下方的窄幅交易區間。對此道明證券大宗商品策略師表示:“金價現已反彈至逾1770美元/盎司,可能會在第三季度表現良好。”
  該策略師指出,對黃金而言,任何由正面宏觀數據引發的抛售都可能只是暫時的,因爲金價走高和經濟走強可以同時並存。
  在美国公布强于预期的6月就业数据后,現貨黄金一度跌破1760美元关口。股市对就业数据非常强劲的正面反应,可能促使更多资金投入风险资产,因此短时间施压金价。然而美元正在走软,随着通胀预期继续上升,实际利率应该会下降。
  道明證券認爲疫情所引發的一些後遺症將長期持續,在2020年剩余時間和2021年推高金價。
  道明證券表示:“盡管就業數據強勁,但工資水平較低,勞動力參與率接近低位,經濟在一段時間內將低于潛在水平運行,在可預見的未來需要大規模舉債融資的財政刺激和低利率政策。因此,我們樂于接受對黃金的正面看法,並繼續預計2021年底金價將向每盎司2000美元趨近。”

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